米乐m6下载:东吴证券：坚持恒立液压(601100SH)“买入”评级 方针价115元

　　智通财经APP得悉，东吴证券发布研究报告称，估计恒立液压(601100.SH)2021-23年归母净利润别离为30/36/41亿元，别离同比增加33%/20%/14%;EPS别离为2.3/2.76/3.15元，当时股价对应PE别离为39/32/28倍。公司中期泵阀+非挖放量再造恒立，长时间有望生长为国产液压件百年老店。参阅可比公司，该行给予公司2021年方针PE50倍，方针价115元，对应市值1500亿元，坚持“买入”评级。

　　工程机械板块：重视低周期动摇中强阿尔法公司掌握国内工程机械职业开展盈余期，凭仗产品竞赛力、商场呼应

　　度完成快速兴起，已成为国内具有一流技能、客户及出产系统的国产液压件稀缺龙头。2016年以来国内工程机械职业景气继续性拉长，该行估计2021年挖机职业销量同比增加15%以上，夯实公司液压事务开展根底。根据寿数代替、机器帮人、出口需求三大边沿改变，该行判别未来职业周期动摇较上一轮大幅弱化，板块龙头价值有望重估。

　　公司是挖机工业链中强阿尔法，2012-2020年总营收CAGR28.68%，高于挖机职业销量CAGR13.91%。挖机液压件范畴，该行测算2020年国内挖机油缸/挖机泵阀/挖机马达商场规划别离为66亿/88亿/66亿元(算计220亿元)，公司销量比例别离为54%/27%/12%，中/大挖泵阀销量比例别离29%/8%。挖机泵阀、马达商场空间达挖机油缸2.3倍，公司根据产品性价比等优势强势引领进口代替，未来有望仿制挖机油缸成功阅历，再造恒立液压。非挖液压件商场空间更是到达挖机范畴3倍，作为是公司另一重要增加极，2012-2020年非挖收入均坚持同比正增加，未来开展前景宽广。

　　2020年全球液压件商场规划2580亿元，我国液压商场规划779亿元，海外龙头力士乐收入406亿元(全球收入比例16%)，公司生长天花板高。

　　液压件职业工业化失败率大，恒立液压是少量完成良性盈余的本乡企业，在技能沉淀、产品品种、规划体量及客户资源方面继续深化护城河，引领液压件国产代替进程。2020年恒立液压全球收入比例已跃升前五，重塑着全球竞赛格式，生长性及盈余才能继续抢先，克己铸件进一步夯实产线拓宽+高利润率逻辑。复盘海外龙头生长阅历，国家工业配套赋能液压件企业兴起，“我国制作2025”为工业液压件翻开全新空间，公司研制+并购及时呼应商场需求，有望生长为川崎+力士乐型归纳液压件龙头。